大盘自3月份调整以来，市场赚钱效应或者说结构性机会发生明显切换，科技成长让位消费蓝筹。

 

进入二季度，是科技股强者恒强，还是继续拥抱大消费？成为摆在投资者面前的一道“难题”。

 

由于复活节假期港股休市，沪深股通于4月9日（星期四）至4月13日（星期一）暂停交易，借道沪深股通的北向资金也因此“暂歇”，但蓝筹股却依然表现坚挺，相关个股大面积飘红。

 

与此同时，截至目前，已披露2019年报的公司将近1000家；超过20家非创业板公司将连续两年亏损。38家上市券商（含国联证券）均发布了3月月报，受疫情蔓延下全球股市“狂跌”影响，逾七成券商单月净利润出现环比下滑。

 

A股年报排雷指南

 

截至目前，已披露2019年报的公司将近1000家。按照以往规定，剩下上市公司年报基本需在4月30日前全部披露完毕，上市公司业绩将接受市场检验。

 

据2019年业绩快报，超过20家非创业板公司将连续两年亏损，这些公司大概率在披露正式年报后被实施*ST。

另外，如果以业绩预告数据计算，有超过50家非创业板公司预计将连续两年亏损，这些公司在发布正式2019年报后，也将大概率被实施*ST。

值得注意的是，根据交易所相关规定，如果上市公司连续3年亏损，将会被暂停上市。

上市公司触发退市的类别已逐渐多元化，不过对于被强制退市公司来说，在被强制退市前，暂停上市是一个重要阶段。此外，面值退市也逐渐成为主流退市方式之一，这种情况下不需要经历暂停上市阶段。

掘金二季度：消费科技各显灵

大盘自3月份调整以来，市场赚钱效应或者说结构性机会发生明显切换，科技成长让位消费蓝筹。

一些科技龙头这段时间出现深幅调整，比如兆易创新、三安光电、中国软件、中兴通讯等。反观消费板块却牛股辈出，海天味业、三只松鼠、恒瑞医药等相继创出历史新高。

进入二季度，科技和消费该如何抉择？先从一个长周期的角度来回答。

“消费股的牛市逻辑将重新回归。”太平洋证券策略研究指出，消费品市场的竞争格局愈发清晰，消费者选择产品更看重品质和品牌的特点愈发凸显，消费升级以及向品牌集中的中长期趋势未改，龙头企业的增长确定性更强，因此也将享受更多估值溢价。

该机构进一步表示，在多种因素共同作用下，将催生农产品和必需消费品的涨价预期，食品饮料板块有望受益，消费股的牛市逻辑将重新回归。

看好科技股的机构认为，近年来科技板块的核心地位得到逐步强化，中国科技产业的长效发展具有核心优势。华安证券表示，过去十年，计算机、通信、电子和传媒行业的ROE中位数尽管曾呈现下降趋势，但在2018年接近历史低点后已出现趋势反转迹象。因此，未来科技股的走向不仅是对预期的炒作，更是反映行业边际改善后的实际业绩支撑，带来估值的进一步提升，实现业绩和估值双升的正向反馈。

值得注意的是，还有一种观点从另外一个角度探究了科技与消费的关系。“寻找科技改变消费的下一个大机会。”国泰君安表示，科技和消费，在投资领域往往被视为截然不同的两个主题，但在当下，科技对消费正体现出越来越强的影响力。

该机构还表示，中国消费市场的底层逻辑正随着科技时代的到来发生改变，科技在让一批企业失去“护城河”的同时，也为另一批企业送上了最强助攻。如果我们能及时找到顺势而为的优质企业，或是应科技趋势而生的新消费市场，无疑将在未来投资中立于不败之地。

北向资金“暂歇”  大蓝筹板块顽强飘红

 

由于复活节假期港股休市，沪深股通于4月9日（星期四）至4月13日（星期一）暂停交易，借道沪深股通的北向资金也因此“暂歇”。

从盘面上看，北向资金“休假”，对于A股蓝筹板块走势并未产生较大影响，场内活跃资金依然涌入消费等防御性板块。

虽然北向资金“暂歇”，但蓝筹股却依然表现坚挺，相关个股大面积飘红。

对此，市场人士分析，内资对消费板块的关注有所升温，上市公司一季报业绩预告窗口期来临，生活必需品和医药行业一季报相对较好，同时这些行业也将受益于地方政府出台的消费刺激政策。

此外，从调研数据来看，消费股也成为机构关注的热点。Choice数据显示，3月24日至26日，超过200家机构通过电话会议的形式调研了珠江啤酒；4月1日至10日，有205家机构调研了珀莱雅。

券商一季报榜单出炉！中信海通建投抢占净利前三

截至4月10日晚间，38家上市券商（含国联证券）均发布了3月月报。

受疫情蔓延下全球股市“狂跌”影响，A股也呈现震荡下跌态势，逾七成券商单月净利润出现环比下滑。中信证券以28.05亿元的营收、12.30亿元的净利润稳居第一。

海通证券6.18亿元单月净利润高于4.63亿元的营收。研究人士认为，上海多家券商报告期内收到政府补助，算入营业外收入，增厚净利润，海通证券或受此影响；

光大证券5.10亿元的净利润，较6.17亿元的营收相差不多，因其收到子公司分红款项、获得政府补助以及工资总额调整等，对净利润产生影响。

就目前披露业绩预告来看，可谓“一半是海水，一半是火焰”。

中原证券净利仅1700万左右，大幅下滑86%，太平洋、财通证券净利下滑幅度也超过70%；国海证券、华林证券、浙商证券则成为最大赢家，国海净利大增近90%，华林、浙商大增超70%。

（本文综合自中国证券报、上海证券报、券商中国、证券时报）